Obligation convertible
Une obligation convertible est un titre hybride qui combine les caractéristiques d'une obligation classique (paiement de coupons, remboursement à l'échéance) avec la possibilité de la convertir en actions de l'entreprise émettrice selon un ratio prédéfini.
Si le cours de l'action monte au-dessus du prix de conversion, l'investisseur a intérêt à convertir son obligation en actions pour bénéficier de la plus-value. Si le cours stagne ou baisse, il conserve l'obligation et récupère son capital à l'échéance.
C'est un produit qui offre un profil « meilleur des deux mondes » : protection du capital à la baisse, participation à la hausse potentielle de l'action.
L'astuce du professionnel
L'astuce méconnue : les obligations convertibles sont souvent émises avec un coupon inférieur aux obligations classiques de même émetteur. La contrepartie, c'est la prime de conversion. Un investisseur averti calculera toujours le point mort (break-even) : combien de temps faut-il pour compenser le coupon manqué grâce à la prime de conversion. Si ce délai est inférieur à la durée de vie de l'obligation, c'est une opportunité.