ETC
Un ETC (Exchange Traded Commodity) est un produit coté en bourse qui réplique la performance d'une matière première (or, argent, pétrole, gaz, blé…) ou d'un panier de matières premières. Contrairement à un ETF, l'ETC n'est pas un fonds d'investissement mais un titre de créance émis par une institution financière.
Il existe deux types d'ETC : physique (le sous-jacent est réellement détenu — par exemple des lingots d'or stockés dans un coffre) ou synthétique (la performance est reproduite via des contrats swaps). L'ETC physique réduit très fortement le risque de contrepartie par rapport au synthétique, sans nécessairement l'éliminer complètement.
Les ETC permettent d'investir facilement sur les matières premières sans avoir à acheter de contrats à terme ou à stocker physiquement le bien. Étant des titres de créance, les ETC ne sont en revanche jamais éligibles au PEA, quel que soit leur sous-jacent — seul un compte-titres ordinaire permet d'y accéder.
L'astuce de MCP
Méfiez-vous du coût de roulement sur les matières premières consommées : rouler les contrats à terme peut coûter 2 à 5 % par an en situation de contango. Ce phénomène est quasiment absent pour l'or et l'argent, dont les stocks mondiaux ne créent pas la même pression. Pour l'or et l'argent, préférez tout de même un ETC adossé physiquement pour le long terme : le métal est réellement stocké, ce qui réduit fortement le risque de contrepartie.