ETN
Un ETN (Exchange Traded Note) est un titre de créance non garanti coté en bourse qui réplique la performance d'un indice, d'un panier d'actifs ou d'une stratégie d'investissement. Contrairement à un ETF ou un ETC, l'ETN ne détient aucun actif sous-jacent : c'est purement une promesse de paiement de la part de l'émetteur (généralement une banque).
Cette structure permet de suivre des indices complexes difficiles à répliquer physiquement (crypto-monnaies, volatilité, matières premières spécifiques, stratégies sophistiquées). En revanche, le risque de contrepartie est total : si l'émetteur fait faillite, l'investisseur perd l'intégralité de son capital, même si l'indice suivi a performé.
Les ETN sont peu utilisés en Europe et quasi absents du PEA. Ils sont plus courants aux États-Unis où ils servent souvent à accéder à des marchés de niche.
L'astuce de MCP
Le risque de contrepartie est significatif avec un ETN. Si la banque émettrice fait défaut, votre capital peut être perdu — même si l'indice a monté de 200 %. Ne confondez pas ETF, ETC physique et ETN ou ETC synthétique. Pour du long terme, privilégiez un ETF ou un ETC à réplication physique plutôt qu'un produit à réplication synthétique ou un ETN, afin de limiter votre exposition au risque de contrepartie.